【走勢】隨著春節臨近，輪胎工廠開工率不足，節前備貨不多，交投疲軟。全球天然橡膠總體供應充足，各產膠國政府紛紛出臺相關政策穩定膠價，同時受季節性因素影響，天然橡膠價格小幅反彈，但持續上漲動力有限。

　　【詳情】

　　（一）國內天然橡膠期貨市場反彈。2014年橡膠市場一片頹靡，2015年1月市場略有提振，外盤原料價格有一定支持。2014年12月9日國家物資儲備局預計收購12.85萬噸天然橡膠，完成8.75萬噸，流拍4.1萬噸；2015年標膠的進口關稅調高以及7月1日起實施新的復合膠標準，表明國內穩價意圖明顯，在一定程度上提振膠價。2015年1月滬膠期貨價格與上年12月相比強勢反彈，月均價每噸13060元，環比漲4.6%，同比跌21.4%，收盤價最高13625元，最低12425元。

　　（二）國際天然橡膠現貨市場漲跌不一。各產膠國政府紛紛出臺各種戰略性方案和意見，以解決膠價短期內走跌問題，1月份東南亞現貨市場價格漲跌不一。泰國RSS3均價為每噸1703.6美元，環比漲5.4%、同比跌27.5%；印尼SIR20均價為每噸1683.4美元，環比、同比分別跌1.1%、23.7%；馬來西亞SMR20均價為每噸1424.8美元，環比、同比分別跌3.2%、34%。東京工業品交易所橡膠價格自2014年10月反彈以來，12月大幅震蕩，2015年1月主力合約震蕩調整，月均結算價每千克201日元，環比漲0.2%，同比跌14.9%。

　　（三）2014年12月份天然橡膠進口量同比減少，復合膠進口量大幅增加。據海關統計，2014年12月份，我國進口天然橡膠28.37萬噸，環比增29.6%，同比減18.0%；進口復合膠19.41萬噸，環比增18.5%，同比增43.5%，主要源于關稅調高及復合膠新標準的頒布。2014年1-12月累計，進口天然橡膠261.14萬噸，同比增5.6%；進口金額49.53億美元，同比減22.5%；進口復合膠160.35萬噸，同比增4.0%；進口金額32.58億美元，同比減24.0%。進口天然橡膠主要來自泰國（162.71萬噸，占62.3%）、印度尼西亞（36.19萬噸，占13.9%）、馬來西亞（31.05萬噸，占11.9%）、越南（18.73萬噸，占7.2%）；進口復合膠主要來自泰國（78.93萬噸，占49.2%）、馬來西亞（51.66萬噸，占32.2%）、印度尼西亞（11.97萬噸，占7.5%）、越南（9.57萬噸，占6.0%）。

　　（四）預計2014年我國天然橡膠產量減少。據中國熱帶農業科學院橡膠研究所預計，2014年我國天然橡膠總產量為85.7萬噸，同比減0.9%，2009年以來首次減產。2015年1月份我國云南、廣東全面停割，海南五指山脈以北停割，五指山脈以南還有少部分地區可割膠。據海南監測點預計，2015年1月份全國產量預計為370噸，同比減7.5%，其中，海南農墾產量預計230噸，同比減8%，海南民營產量預計140噸，同比減6.7%。

　　（五）國外部分主產區或受洪災影響。近期東南亞主要植膠地遭遇洪災，數十年未遇的大雨淹沒了馬來西亞部分地區，2014年12月中下旬，泰國南部也遭遇類似洪災，據了解約有153萬多公頃的植膠面積受災。泰國當前正處在高產期，洪水對橡膠產量料將產生一定影響，但總體看，全球天然橡膠供應充足。2014年12月天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）發布報告顯示，預計2014年ANRPC天然橡膠產量1083.5萬噸，將減產33萬噸，同比減3.0%，產量減少的主要原因是膠農選擇從事其它回報率更高的經濟活動。ANRPC的產量占全球產量的93%，由此推斷，全球產量約1165.1萬噸。

　　國內庫存同比下降。上海期貨交易所天然橡膠庫存于2014年1月30日達到近兩年以來高峰，為20.8萬噸，隨后一路下降，直至6月初又開始增加,然后在11月末下降，12月中旬小幅回升。截至2015年1月末庫存為16.5萬噸，環比增2.7%，同比減20.7%。青島保稅區橡膠總庫存持續減少。截至2014年12月31日，庫存為13.1萬噸，同比減54.7%。其中，天然橡膠9.9萬噸，同比減37.9%，復合膠2.0萬噸，同比減80.2%。日本橡膠貿易協會2015年1月數據顯示，2014年以來日本港口橡膠庫存持續減少，12月小幅增加，截至12月31日，庫存為1.3萬噸，環比增32.8%，同比增12.5%。