一、行情回顧篇

2015年元月，國內鋼價出現近年來罕見的暴跌行情，螺紋鋼價格單月跌幅超過300元/噸，熱軋板卷單月跌幅更是達到500元/噸，市場陷入一片恐慌氛圍當中。國內含硼鋼出口退稅取消、市場需求持續疲弱、鋼鐵企業受訂單及資金壓力競相調低價格，國外美元指數大幅攀升、原油等大宗商品價格暴跌，共同促成本月國內鋼價出現大幅下跌。截至1月29日，西本指數收在2530元/噸，較上月末下跌310元/噸，月環比跌幅為10.92%，同比跌幅為27.3%。1月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1505收盤價格為2507元/噸，較上月末下跌87元/噸，月環比跌幅為3.35%。可見盡管鋼材現貨價格出現暴跌，但鋼材期貨繼續表現出較強的抗跌性，自去年11月以來最近三個月鋼材現貨價格跌幅已超過500元/噸，但鋼材期貨跌幅僅在50元/噸左右，期現價差也從前期的大幅貼水轉為明顯升水，或反映出當前的現貨價格已經處于超跌局面，市場對明年開春后的預期相對樂觀。

從需求層面來看，1月申城天氣更加寒冷，工地停工進一步增多，加之鋼價大跌及資金緊張因素，終端采購量更加稀少，整體需求表現相當低迷。西本新干線監測的農歷11月(2014.12.22-2015.1.19)銷量環比下降16.57%，同比下降30.56%。投資增速持續下行，房屋銷售及新開工同比大幅下降，對建筑鋼材需求形成直接拖累。2014年城鎮固定資產投資同比增15.7%，增速比1-11月份回落0.1個百分點，創2001年以來新低。房地產開發投資同比增長10.5%，增速比1-11月份回落1.4個百分點，創2009年6月以來新低。2014年新開工面積同比大幅下降10.7%，房地產開發企業土地購置面積同比下降14.0%，商品房銷售面積同比下降7.6%，房地產開發企業到位資金同比下降0.1%。而本月深圳兆佳業、溫州中城集團等下游企業均曝出債務違約問題，反映出下游行業資金問題更加緊張，對疲弱的需求進一步形成抑制。

從供給層面來看，2014年12月我國粗鋼日均產量219.65萬噸，環比增長4.1%，反映出北京APEC會議因素影響結束后鋼廠生產節奏加快。12月份我國出口鋼材1017萬噸，同比增長89%，連續四個月創我國月度鋼材出口量新高。2014年我國粗鋼產量同比增加729萬噸，同期粗鋼凈出口量同比增加達到3303萬噸， 2014年我國粗鋼資源供應量同比大幅下降3.37%，國內市場需求近年來首次出現同比下降的狀況。1月中下旬開始國內鋼鐵企業受虧損及訂單壓力影響，檢修減產迅速增多，1月中旬重點企業粗鋼日均產量環比大幅回落5.09%，預計1月份國內粗鋼產量較去年12月份將明顯下降。不過在市場處于消費淡季，鋼材出口減少的情況下，市場供應壓力依然有所上升，全國鋼材庫存在1月份處于連續增加的局面。

從成本層面來看，本月原料價格全面下跌，普氏指數單月下跌8.5美元/噸，唐山鋼坯價格下跌180元/噸，焦煤、焦炭價格也下跌20-30元/噸。但相對于鋼材的暴跌來看，本月原料價格跌幅并不大，多數鋼鐵企業均由前期的盈利轉為虧損。而在年終資金緊張的形勢下，本月鋼廠間的價格戰更趨白熱化，鋼廠普遍采取后結算的價格政策，且保值優惠幅度不斷加大，進一步加劇了鋼價下跌走勢。