國家發改委昨天組織召開電力體制改革方案專家研討會，研究改革思路。這是繼發改委6月密集向各方征求意見后，開始新一輪征求意見。目前，各方博弈已接近最后階段，但方案仍未最終定論。觀察人士指出，中國能否借鑒國外經驗，實現電力市場化，放開發電計劃和電力價格等行政管制，還需主管部門進一步簡政放權，給電改真正的市場化空間。2014年是電力改革的破題之年 ，我們看到，雖然在政策方面目前沒有國家明確的條文出臺，但是市場各方都對電力改革給予了很多關注。市場普遍猜測，電力改革有望于近期獲批出臺，將允許民營資本進入配電和售電領域等。其中，發電計劃、電價、配電側和售電側等環節都有望放開。

　　有機構則建議關注：第一，未來成長性突出，受益于電價改革的水電股：如國投電力、川投能源、長江電力、桂冠電力等;第二，受益于電力體制改革的小電網公司：如文山電力;第三，明顯受益于特高壓建設，成長性良好的公司：如內蒙華電、漳澤電力;第四，受益于國企改革，股息率較高、估值有望持續恢復的公司：如國電電力、華能國際、華電國際等。

　　在改革預期下，電力上市公司今年做出了哪些方面的調整?目前經營業績如何?今年呼聲很高的電力改革，是繼2002年拆分國家電力公司和2011年進行電網企業主輔分離改革后，電力體制改革再次獲得政府強力推動。市場中因循的投資原則是哪個行業變動大，改革力度強就會投向哪里?但是到目前為止，為什么電力改革的推進老是只聽樓梯響不見人下來呢?改革的難點目前在哪里?上海證券首席投資顧問付少琪進行分析。

　　付少琪：目前電力改革所觸碰到的一些既得利益集團，在既得利益角度來講，重新分配整個電力企業和發電這樣一些企業的利益格局的話，改革的難度還是比較大，我覺得主要是來自于政治層面的阻力，那么這方面的話 ，我覺得過去不管是計劃發電還是整個一個電網對于經營的壟斷，其實還有相當大的利益集團，現在實際上是要把個蛋糕重新切分，通過市場化的方法重新切分，我覺得這種難度是大的，但是未來應該前景還是比較看好的。

　　經濟之聲：那么在今年6月份召開的中央財經領導小組第六次會議中明確提出了，要抓緊制定電力體制改革，啟動能源領域法律法規立改廢工作。有報道說“政企分開、廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網”這是新一輪電力體制改革的主要內容，如果這樣推行改革，哪些企業會受到影響?

　　付少琪：我覺得最受益的還是整個發電企業，過去在整個電力系統當中，發電企業的話語權是比較弱的，價格也不是他定，煤炭的價格波動又比較大，又是市場化的，因此一到煤價上漲，企業盈利的下降就很快。那么這一塊的話，如果進行市場化改革，政企分開，然后發電這個電網引入民營電網或者是輸配站分開的話，那么對于電力企業，尤其是發電企業的利好作用應該是比較明顯的。

　　經濟之聲：那么同時也有這樣的擔心，就是國企大電網公司如果走向市場化，那么小電網的公司，您覺得會不會有一些生存上的壓力呢?

　　付少琪：對，小電網公司它的壓力更大，因為國家電網、南方電網這些大的企業的話，話語權過高，導致這個電力企業，小電網公司他們的利益應該是得不到保障。如果未來市場化改革的話，使得這個小電網公司它也有更多的話語權和空間的話，那么小電網公司也是未來一個改革受益的一個群體，當然它是居于電力企業之后，是第二梯隊受益的品種。

　　經濟之聲：電力改革更多市場化的介入，對于小電網公司來說它們來說也是一個利好的。隨著9月份廣東啟動直購電試點，電力改革獲得推進，都將其視為新一輪電改的起航。廣東模式有可能在其它省份復制嗎?

　　付少琪：我覺得按照我們國家的電力改革的方向和未來改革目的來看的話，進一步推廣的可能性是比較大的，過去發電公司和用電企業都不具備話語權，價格也是相對定死的一個價格，沒有進行市場化，如果進行市場化 之后，由大的發電企業進行對接，那么整個市場化才能真正起到作用，市場資源才能更加合理的配置，那么對于發電公司和用電企業都是一個利好，這種紅利的確是比較大，難度是有的，但是只要有改革的決心，未來逐步去推進，在其他省份進行電力化改革完全是有可能復制的。

　　經濟之聲：那么目前來說，廣東這個電力改革試點這樣的模式，您覺得會匯集到哪些上市公司呢?對他們是利好呢?

　　付少琪：這個我覺得它是兩個方面，一個是大的用電企業，第二個還是當地大的電力公司。用電企業的話，應該說以電解鋁是最不易，因為電解鋁40%、50%以上的成本都是電力，從成本角度來講是最受益的。但是電解鋁 鋁價的波動更大，年初的電解鋁上漲是比較明顯的，因此對于電解鋁企業的話家可能還是要關注到電解鋁的價格走勢的趨勢。從發電企業來看，未來無論電力系統如何改革，發電企業受益很大，那么直購電的話也是發電企業 最受益，無論是火電、水電還是新能源的發電，只要市場化程度越高的話，對發電企業來說他們話語權越強，然后價格具有更強的議價能力，所以從這個角度來講，理論上發電企業是更受益的。

　　經濟之聲：我們來關注一下電力行業當中上市公司的一些業績，目前也是三季報集中的披露期。目前里看電力板塊上市公司整體的經營業務他們的情況是怎么樣的?

　　付少琪：今年的電力企業的話，應該是迎來了政策紅利的預期和市場紅利的現實，所以這個電力企業普遍漲幅都比較大，那么水電的話，因為今年整個水資源供應相對是比較充裕的，所以像長江電力這樣一些水電企業的 話，三季報業績基本上還是非常亮眼的，這是跟水資源有關系的。那么對于煤炭的煤電企業來說的話，市場紅利是比較明顯的，因為過去在電價一定情況下，煤價上漲是煤企受益，電企受損，煤價下跌就是電企受益，煤企受 損。從今年的情況來看，整個動力煤價格下跌是非常明顯的，有一個明顯的下降通道，那么這個就是給煤電企業利潤的發展打開了空間，因此從業績角度來講的話，它的增長也是今年電力企業股票不斷的上揚另外一個很重要的原因。

　　經濟之聲：此外我們也看到，隨著滬港通開通在即，也有機構認為電力設備龍頭稀缺性凸顯。從海外資金的配置意向來看，中國電力設備龍頭是首選彈性標的。這個領域中有從事電網自動化和軌道交通的國電南瑞、元器件供應商正泰電器和主營特高壓產品的平高電氣。能否跟著機構看好這些公司的成長性?

　　付少琪：我覺得完全可以，因為整個電網建設，智能電網的建設還有特高壓的建設，這些對于電力設備板塊的話，都是一個投資拉動的確定性的投資機會。那么從未來三五年角度來看的話，國家在特高壓，在智能電網都 是達到數萬億投資的規劃，而且這種規劃實現的可能性是比較大的。因此上來看的話，電力設備提供商無論是特高壓還是職能電網，還是輸配電，那么這些企業它和未來盈利增長預期也是比較確定的。所以我覺得這些品種可能從兩三年的角度來講的話，它投資的確定性也是比較高，彈性也是比較大的。