實(shí)際上，今年7月中旬以來，國家發(fā)改委牽頭，建立由多部委參加的煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會(huì)議制度，連續(xù)組織召開十多次煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會(huì)議。近期，國家發(fā)改委、安監(jiān)總局、環(huán)保部等連續(xù)出臺(tái)《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》、 《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》，并同步開展煤炭稅費(fèi)調(diào)研，清理涉煤收費(fèi)等。

　　綜合各方信息，多部門推動(dòng)的煤炭脫困政策集中在“控制煤炭總量、淘汰落后產(chǎn)能、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、規(guī)范煤炭進(jìn)口、建立煤礦退出機(jī)制、調(diào)整完善企業(yè)考核機(jī)制、加大金融支持”等方面。

　　廣發(fā)證券研報(bào)指出，12年以來，伴隨煤炭價(jià)格的持續(xù)下行，行業(yè)景氣度降至歷史低點(diǎn)。目前各地煤價(jià)普遍低于07年最低水平，上半年煤炭行業(yè)虧損面達(dá)到70%(而目前的煤價(jià)較上半年均價(jià)下跌約8%).1-7月行業(yè)平均毛利率和利潤率分別為16.8%和3.9%，為02年以來最低水平。

　　為緩解企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，13年7月起主要煤炭產(chǎn)地紛紛出臺(tái)“救市”政策。截止2014年9月，出臺(tái)“救市”政策省份主要包括山西、內(nèi)蒙、陜西和四川。

　　隨著煤炭景氣回落各主要煤炭產(chǎn)地GDP和財(cái)政收入增速大幅回落(截止2014年上半年，山西、內(nèi)蒙和陜西GDP增速分別為6.1%、7.6%和9.7%，增速較去年同期分別回落2.9、1.4和1.3個(gè)百分點(diǎn)，而在全部30個(gè)省份中，山西、內(nèi)蒙和陜西的GDP增速排名也分別僅列第29位、第21位和第8位).

　　由于企業(yè)盈利空間逐步收窄，煤炭生產(chǎn)積極性下降，各地出臺(tái)系列稅費(fèi)減免政策，以保證煤炭供應(yīng)、提高銷量，并為企業(yè)減賦。

　　目前我國涉煤稅費(fèi)多達(dá)109項(xiàng)，其中包含21個(gè)稅種和88種收費(fèi)項(xiàng)目。未來伴隨資源稅改革前“清費(fèi)立稅”工作的深入，預(yù)計(jì)主要產(chǎn)煤省份費(fèi)用下調(diào)空間仍在10元/噸以上。

　　由于目前各公司稅費(fèi)承擔(dān)仍較高，雖然各地政府已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)政策減免稅費(fèi)，但費(fèi)用下降仍有一定空間，如果未來各公司稅費(fèi)進(jìn)一步下調(diào)10元/噸，平均業(yè)績彈性達(dá)到70%，其中山西公司稅費(fèi)下調(diào)的空間相比其他省份更大。

　　不過由于資源稅從價(jià)計(jì)征改革預(yù)期仍較強(qiáng)烈，按照3-5%計(jì)征，將增加企業(yè)成本約8-15元/噸。綜合來看，各地總稅費(fèi)仍有一定下調(diào)空間。

　　行業(yè)觸底引發(fā)改革契機(jī)

　　對于當(dāng)前苦苦掙扎的煤炭行業(yè)而言，煤炭資源稅改革已被當(dāng)成“續(xù)命”的強(qiáng)心針。

　　招商證券認(rèn)為，煤炭資源稅改革的推行將在未來為相關(guān)企業(yè)帶來一定的利好，經(jīng)營業(yè)績相對不錯(cuò)的企業(yè)將會(huì)迎來投資者的重點(diǎn)關(guān)注。而目前煤炭資源稅改革仍需要相關(guān)部門具體細(xì)致的研究稅率等問題，進(jìn)而在改革后能夠給整個(gè)行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用。

　　中投顧問表示，雖然煤炭資源稅改革能夠幫助煤企在部分程度上緩解經(jīng)營壓力，但市場企穩(wěn)回暖的可能性并不太大，煤企稅負(fù)減輕后能夠更好的扭虧為盈，部分盤子小、經(jīng)營好、有概念炒作預(yù)期的上市公司能夠獲得資本的重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，多只煤炭股已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)，國家層面新入資金將進(jìn)行抄底，波段性的反彈很快便會(huì)到來。