2010上半年計算機應用行業的實現收入為303億元，同比增長18.8%，高于去年1.6%的增速水平。凈利潤增長-4.69%達22.5億元,低高于去年22.4%的水平。我們進一步對行業凈利潤的進一步分析表明，凈利潤增速的下滑主要與當期費用的增加和投資收益的減少有關。

　　上半年收入增速較高與去年同期較低的基數有關，09上半年是軟件類公司最困難的時期，收入增長僅為1.63%，今年逐步恢復正常。09下半年基數較高，我們預計10H2行業收入增速將出現穩步下降，全年增速穩定在15%--18%之間。

　　行業公司分化嚴重，主要體現在大、小公司業績增長的差異上。我們按照市值規模將樣本企業分為大中小三類，數據顯示上半年大公司組收入增長24.37%，凈利潤減少3.18%，與小市值組收入、利潤分別增長32.42%、31.16%的相差甚遠。但隨著大市值公司收入確認旺季的到來，上半年嚴重的業績分化在下半年或將有所改善。

　　目前整個計算機板塊的2010年市盈率為43.1倍，2011年為33倍。從靜態市盈率看，計算機板塊的09年靜態市盈率已經較滬深300溢價241%，為歷史最高水平。考慮到下半年是計算機行業的傳統旺季，并且估值中樞向2011年遷移，我們仍然維持行業"增持"的評級，但提請投資者注意估值過高的風險。