發行金融債是商業銀行一種常態化的融資渠道，也是銀行補充資本的主要方式之一。

　　《證券日報》記者梳理發現，9月份商業銀行共計發行金融債券32只，環比增加13只，規模合計3716億元，環比增長65.05%，發行方主要為國有銀行、股份制銀行和城商行。其中，次級債共發行25只，規模合計3481億元。

　　中國人民大學國際貨幣研究所研究員甄新偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行發行金融債規模明顯增加，將有利于補充各類銀行特別是中小銀行資本金，緩釋受疫情沖擊不良資產增加所帶來的資本消耗壓力。

　　根據東方金誠發布的金融債市場月報顯示，9月份金融債主體級別在AAA、AA+和AA的債券數量分別為72只、14只和7只。國股銀行債券發行量激增，且中小銀行資本補充情緒高漲，本月發債主體級別中樞水平略有下降，AAA級金融機構發行規模占比為94.50%，環比下降1.27個百分點。

　　報告顯示，為了穩定季末流動性，央行9月末密集開展公開市場操作，資金呈現凈投放，但當月債市供給壓力較大，且央行維持貨幣穩健中性基調，市場中長期資金面偏緊，資金利率上行。同時由于當月中長期資本補充債券發行量占比較大，9月份金融債加權發行利率為4.05%，自4月份觸底以來，呈現持續抬升趨勢，9月份環比增加0.5個百分點。

　　具體來看，AAA級3年期商業銀行債發行利差保持歷史低位，AA+和AA級商業銀行債發行利差自5月份以來持續收窄，9月份小幅反彈；AAA級商業銀行次級債利差呈現下降趨勢，顯示商業銀行整體議價優勢明顯。9月份商業銀行債券發行利差小幅抬升，維持較低水平，商業銀行等級利差走闊，顯示國有行和股份行很強的市場議價能力。

　　東方金誠金融業務部分析師郄亞美對《證券日報》記者表示，四季度為金融機構發債高峰期。由于資金利率中樞穩中偏緊，預計金融機構發行利率水平難以明顯改善。在“寬貨幣”向“寬信用”轉變過程中，實體經濟持續釋放積極信號，基本面走強。

　　郄亞美分析表示，四季度貨幣政策或將維持穩健中性，進一步收緊的概率較小，臨近年終，市場資金利率中樞穩中偏緊，結構性調整及降成本為監管政策的主要基調。目前結構性存款壓降、同業存單發行成本抬升一定程度上壓制銀行負債端成本，短期內債券收益率將保持小幅震蕩。同時，當前金融債信用利差相對較高，且與城投債利差收斂，票息策略將成為目前金融債交易的主流策略。從發行來看，四季度為金融機構債券發行高峰期，后期將隨著資金及資本補充需求落地，供給量將保持在較高水平。目前貨幣政策為穩健中性，整體資金利率中樞穩中偏緊，金融債發行利率難以明顯改善。