伴隨著聯(lián)合國氣候變化框架公約第25次締約方大會的閉幕，2019年也即將畫上句號。回首這一年，雖然氣候變化帶來的影響有增無減，但所幸綠色能源的發(fā)展依然勢頭不減，而加劇氣候變化危機(jī)的“主力”之一——化石能源則受到了資本的“冷遇”，昔日風(fēng)光不再。正如聯(lián)合國秘書長古特雷斯所說：“人類必須在希望和投降之間做出選擇，……我們必須選擇希望。”

　　“歐佩克+”忙減產(chǎn)市場反應(yīng)看來年

　　“歐佩克+”在經(jīng)過艱難談判之后，勉強(qiáng)于年內(nèi)達(dá)成了深化石油減產(chǎn)的決定，在目前120萬桶/日的基礎(chǔ)上再增加50萬桶，加上沙特自愿“貢獻(xiàn)”40萬桶/日的額外額度，2020年第一季度“歐佩克+”石油減產(chǎn)規(guī)模最高將達(dá)210萬桶/日。

　　然而，對低迷已久的國際油市而言，這一減產(chǎn)目標(biāo)似乎有些“誠意不足”。一方面，增加減產(chǎn)只適用于2020年第一季度，對明年油市供應(yīng)過剩的影響“十分有限”；另一方面，俄羅斯對于深化減產(chǎn)始終持保守態(tài)度，沙特“力挺”減產(chǎn)也只是為了提振沙特阿美上市后的企業(yè)估值，雙方“離心”傾向十分明顯，市場對“歐佩克+”可能“散伙”的傳言不斷走強(qiáng)。

　　俄羅斯能源部長諾瓦克圣誕節(jié)前夕聲稱，“歐佩克+”可能考慮各種選項(xiàng)，包括逐步松綁減產(chǎn)配額、延續(xù)減產(chǎn)協(xié)議等，但這些都要等到明年3月初再度開會時才能確定。

　　明年第二季度開始，油市會出現(xiàn)什么情況，暫時無法預(yù)料。但在美國為首的未參與減產(chǎn)的其他非歐佩克產(chǎn)油國加速提產(chǎn)的背景下，如果“歐佩克+”內(nèi)部出現(xiàn)不充分遵守減產(chǎn)協(xié)議的情況，那么這個為了抑制供應(yīng)過剩以平衡油市的臨時性組織，似乎真的離解散不遠(yuǎn)了。

　　中東力推基準(zhǔn)油價挑戰(zhàn)歐美定價體系

　　中東明年將推行新基準(zhǔn)油價的消息一出，即賺足了全世界的眼球。然而，鑒于中東不是一個能快速改變定價體系的地區(qū)，期待中東基準(zhǔn)油價“挑大梁”為時過早。

　　一直以來，貢獻(xiàn)了全球超過20%原油產(chǎn)量的中東地區(qū)卻始終沒有一個統(tǒng)一的油價標(biāo)桿，盡管阿曼和迪拜于2007年推出了阿曼原油期貨合約(OQD)且部分中東產(chǎn)油國參照該基準(zhǔn)向亞洲出售原油，但原油交易價格的主導(dǎo)權(quán)始終掌握在歐美手中，參照標(biāo)準(zhǔn)也一直以布倫特原油和WTI為主流。

　　此次阿布扎比將在2020年第二季度或第三季度之間，推行的穆爾班原油(Murban)期貨合約，有望加強(qiáng)阿聯(lián)酋乃至中東地區(qū)在全球石油市場的話語權(quán)。

　　單從油品質(zhì)量而言，穆爾班原油屬于輕質(zhì)低硫原油，更適合充當(dāng)中東原油交易價格的參考指標(biāo)，也更容易獲得市場好感。此外，超過90%的穆爾班原油都出口至亞洲地區(qū)，這將給美國頁巖油帶來極大沖擊，增強(qiáng)中東原油在亞洲市場的影響力。

　　不過，推出基準(zhǔn)原油不僅要保證穩(wěn)定且龐大的原油產(chǎn)量，還要配備發(fā)展完善的原油衍生品市場，更重要的是區(qū)域內(nèi)對定價權(quán)的統(tǒng)一性，考慮中東地緣政治情況，推行“中東基準(zhǔn)油價”任重道遠(yuǎn)。

　　化石能源融資難上加難

　　在全球?qū)箽夂蜃兓某绷髦校?019年，煤炭、石油甚至天然氣等化石能源均在資本市場“遇冷”，多家金融機(jī)構(gòu)都宣布將逐步剝離化石能源業(yè)務(wù)，擁抱低碳未來。

　　3月，全球最大主權(quán)財(cái)富基金——挪威政府全球養(yǎng)老基金(GPFG)清倉所持油氣股，同時計(jì)劃從石油、天然氣和煤炭行業(yè)撤資超過130億美元，轉(zhuǎn)投可再生能源項(xiàng)目。一旦完成，8家煤炭公司和約150家油氣公司將失去該機(jī)構(gòu)投資，同時該機(jī)構(gòu)對綠色項(xiàng)目的投資總額將達(dá)200億美元。

　　同在歐洲，11月，歐盟金融投資機(jī)構(gòu)歐洲投資銀行(EIB)宣布，為應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)，將在2021年底前停止為一切化石能源項(xiàng)目提供貸款，包括傳統(tǒng)的燃煤發(fā)電項(xiàng)目，以及一直被視為“清潔高效”的天然氣發(fā)電項(xiàng)目。在未來十年內(nèi)，該機(jī)構(gòu)還將為對抗氣候變化以及可持續(xù)發(fā)展等相關(guān)項(xiàng)目釋放超過一萬億歐元的資金。

　　加上2018年7月愛爾蘭主權(quán)財(cái)富基金戰(zhàn)略投資基金(ISIF)宣布全面撤出化石燃料行業(yè)，近年來，高碳排放的化石能源項(xiàng)目融資已頻頻遭遇困難，2019年這一趨勢愈發(fā)明顯。截至目前，全球多家保險機(jī)構(gòu)也表示將不再為高排放的煤炭項(xiàng)目提供保險服務(wù)。世界銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行此前已宣布退出新建燃煤電廠項(xiàng)目的融資，并將加大對抗氣候變化相關(guān)項(xiàng)目的資助，而歐洲投資銀行則成為了首個向天然氣發(fā)電項(xiàng)目“宣戰(zhàn)”的主要多邊投資銀行。

　　化石能源對當(dāng)代人類社會的發(fā)展起到了舉足輕重的作用，但隨著氣候變化問題日益凸顯，其對資本的吸引力已無法媲美從前。

　　可再生能源電力迎來“零補(bǔ)貼”時代

　　2019年，可再生能源電力發(fā)展迎來歷史性轉(zhuǎn)折。國際可再生能源署(IRENA)的數(shù)據(jù)顯示，在沒有補(bǔ)貼的情況下，可再生能源發(fā)電成本已經(jīng)低于任何低成本化石燃料。

　　IRENA指出，技術(shù)的不斷突破，使得太陽能和風(fēng)能的發(fā)電成本大幅下降；同時排放規(guī)定愈加嚴(yán)格，讓燃煤電站的維修成本和污染控制成本不斷走高，這導(dǎo)致越來越多的煤電項(xiàng)目成本高于風(fēng)能和太陽能發(fā)電項(xiàng)目。成本的不斷下降，使得可再生能源電力的競爭力也越來越強(qiáng)。“用更少的錢辦更多的事”，已經(jīng)成為現(xiàn)今投資可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的真實(shí)寫照。

　　全球能源分析機(jī)構(gòu)普遍表示，低成本的綠色電力正在成為常態(tài)。“低價可再生能源將主導(dǎo)電力市場發(fā)展”已成為全球共識。

　　百尺竿頭，更進(jìn)一步。IRENA預(yù)計(jì)，2020年，太陽能發(fā)電的平均成本將再下降13%，陸上風(fēng)電的平均成本將再下降8%。屆時，全球?qū)⒂谐^3/4的陸上風(fēng)電、1/5的太陽能發(fā)電項(xiàng)目價格低于最便宜的燃煤、石油和天然氣發(fā)電成本。

　　經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，可再生能源電力終于克服了技術(shù)、成本等難題，迎來了和補(bǔ)貼告別的時刻。在世界各國共同面臨氣候變暖、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整等挑戰(zhàn)的背景下，極具競爭力的可再生能源電力無疑將成為全球?qū)崿F(xiàn)“脫碳”目標(biāo)的最大功臣。

　　頁巖開發(fā)“流年不利”

　　2019年對全球頁巖產(chǎn)業(yè)來說是坎坷的一年。

　　美國“頁巖革命”的爆發(fā)曾受到全球矚目，頁巖油氣一時也成為攪動全球能源市場的一匹“黑馬”。然而，昔日曾令美國油氣產(chǎn)量雙雙激增、一躍成為原油凈出口國的頁巖產(chǎn)業(yè)，卻因不斷燒錢以及產(chǎn)量驟降在2019年遭遇了“滑鐵盧”。

　　多家機(jī)構(gòu)發(fā)布報告指出，美國頁巖產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀為“高投入、低產(chǎn)出”，債務(wù)高企、自由現(xiàn)金流一直為負(fù)。由于收益降低，頁巖產(chǎn)業(yè)投資的熱情也在逐步減退。擁有雄厚資本背景的美國頁巖產(chǎn)業(yè)在今年也遭到“冷遇”，頁巖投資規(guī)模已呈現(xiàn)下降趨勢，部分投資方已呼吁開發(fā)商停止“燒錢”。

　　在大西洋的對岸，歷時數(shù)年的英國頁巖氣開采工作也畫上了“休止符”。由于頁巖氣開采場地不斷出現(xiàn)地震，為保安全，2019年11月，英國政府正式宣布全面停止本土頁巖氣開采活動。英國政府一直對本國頁巖開發(fā)寄予厚望，甚至期待英國本土頁巖產(chǎn)量“能夠滿足英國半世紀(jì)的消費(fèi)”。但是由于地震頻發(fā)、抗議不斷，英國頁巖開發(fā)進(jìn)度遠(yuǎn)不及預(yù)期，過去五年里頁巖氣產(chǎn)量仍是“忽略不計(jì)”，英國頁巖企業(yè)已前途未卜。

　　與此同時，同樣擁有大量頁巖資源的阿爾及利亞、阿根廷等國卻在積極推進(jìn)頁巖油氣的開發(fā)，然而，在缺乏雄厚資金支持及完備技術(shù)積累的情況下，美國“頁巖革命”的傳奇能否在這些地區(qū)成功復(fù)制？時間將帶來答案。

　　沙特阿美IPO落地是騾是馬還要遛遛

　　在曲折多變中折騰了3年多，石油“巨無霸”沙特阿美終于完成了首階段上市——國內(nèi)掛牌。2019年12月11日，沙特阿美在沙特證交所Tadawul正式上市，股票開盤即漲停，隔日再次上漲，最終實(shí)現(xiàn)了沙特王儲追求的2萬億企業(yè)估值目標(biāo)。

　　然而，“夢想成真”的喜悅是短暫的，僅僅7天之后，沙特阿美股價就開始連連下跌，連續(xù)6個交易日累計(jì)跌幅近10%，12月18日市值即跌破2萬億美元的市值。

　　作為沙特經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵一環(huán)，沙特阿美的上市計(jì)劃屢屢生變，業(yè)內(nèi)對其未來也是憂心忡忡。雖然沙特媒體用“站在世界之巔”“夢想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)”等美好語言努力“包裝”沙特阿美，但仍然難掩其已成全球自由流通量最低公司這一事實(shí)，鑒于該公司股票超額認(rèn)購幾乎全部來自中東海灣地區(qū)，完成本土上市只是一場“階段性勝利”，沙特阿美的未來“并不樂觀”。

　　市場普遍預(yù)計(jì)，到2020年底布倫特原油價格有望回升至70美元/桶，但這對沙特來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，其最理想的油價目標(biāo)是每桶80美元上下，盡管該國正努力推進(jìn)非石油經(jīng)濟(jì)改革，但石油收入多寡仍是影響其政府財(cái)政收入、國際收支水平等重要指標(biāo)的最直接因素。

　　因此，沙特阿美并未打算真正放棄向全球投資者“求助”，當(dāng)前沙特已經(jīng)開始評估將該公司推至亞洲上市的可能性，或許最早2020年就能一窺究竟。

　　“拖堂的”氣候大會“遺憾的”談判成果

　　毫無經(jīng)驗(yàn)的大會主席、拒絕出席的美國總統(tǒng)、分歧過大的各方團(tuán)體，這場有史以來耗時最長的聯(lián)合國氣候大會，雖然被稱為“人類最后的機(jī)會”，但最終卻以“遺憾”收場。

　　這是《巴黎協(xié)定》生效前締約方最后一次“團(tuán)聚”，但在延期40多個小時后，與會各方未能就亟需的碳市場準(zhǔn)則達(dá)成一致，發(fā)達(dá)國家未能充分滿足發(fā)展中國家提出的在金融、技術(shù)和能力建設(shè)方面提供更多支持的要求，而高排放國家也未能就是否在2020年提交更有雄心的“國家自主貢獻(xiàn)度”予以明確發(fā)聲。

　　事實(shí)上，這個意料之外、情理之中的結(jié)局，不過是國際氣候談判多邊進(jìn)程的一個縮影，由于紛爭而導(dǎo)致無法達(dá)成各方滿意的成果或留待下年繼續(xù)討論的例子比比皆是。當(dāng)前，“國家利益至上”與“同一個地球”的氣候觀并存，單邊和民粹主義“抬頭”都給《巴黎協(xié)定》的落實(shí)帶來巨大阻力。

　　美國無疑是阻力之源。11月4日，美國正式啟動退出《巴黎協(xié)定》進(jìn)程，并將于2020年11月4日完成全部退出程序。與美形成鮮明對比的是中國和歐盟。中國的改革發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型、生態(tài)文明建設(shè)以及在全球治理中的作用和領(lǐng)導(dǎo)力獲得了全世界的肯定。歐盟強(qiáng)推的《歐洲綠色協(xié)議》也讓人類看到了一絲希望。

　　地球即將面臨升溫失控的臨界點(diǎn)，全球各國亟待調(diào)整節(jié)奏，正視應(yīng)對氣候變化危機(jī)“已無退路”這一不爭的事實(shí)。

　　轉(zhuǎn)自：中國能源報