幾經波折，迪士尼的巨額收購案終于要落地了。3月12日晚間，迪士尼正式宣布與21世紀福克斯（以下簡稱“福克斯”）的收購案獲得了最后的監管批準，交易的確切完結時間為“美國東部時間3月20日上午12點02分”。

　　根據披露，福克斯的部分資產作價713億美元，這比迪士尼最初的出價高出36%。而標的包括福克斯旗下的二十世紀福克斯影業、二十世紀福克斯電視公司、印度星空傳媒集團、30%Hulu股份等主要資產。

　　一位影視行業分析師接受《證券日報》記者采訪時表示：“雖然波折不斷，但迪士尼最終還是以高昂的代價拿下了福克斯的部分資產，包括旗下福克斯影業，這不僅意味著《X戰警》可以回歸漫威宇宙，更重要的是兩大電影巨頭合并，‘好萊塢六大’成為歷史，對于娛樂行業來說具有劃時代的意義。”

　　“好萊塢六大”成為歷史

　　好萊塢六大巨頭，指的是總部設立在好萊塢附近，而活躍時間在好萊塢黃金時代（即二十世紀30年代到40年代）的電影公司。他們包括：索尼集團旗下的哥倫比亞影業、AT&T旗下的華納兄弟、迪士尼旗下迪士尼電影、福克斯旗下的福克斯影業、卡康斯特旗下的環球影業以及維亞康姆旗下的派拉蒙電影。

　　其中，福克斯是由傳媒大佬默多克舊新聞集團中拆分而來，2013年，舊新聞集團分拆為福克斯和新聞集團。而此次迪士尼收購福克斯的資產包中，包含福克斯影業，換句話說，收購完成后，好萊塢六大共存的局面將出現變局。

　　“實際上，好萊塢的格局已經在改變。去年6月份，美國法院才批準AT&T收購時代華納。今年，迪士尼與福克斯影業合并。這兩起并購案對于整個傳媒行業、互聯網行業、電信行業而言，都會產生深遠的影響，很有可能掀起內容整合浪潮。”上述分析師認為。

　　此次交易，迪士尼將以現金加股票的形式支付給福克斯原股東。迪士尼預計將為這筆交易支付357億美元的現金，同時增發3.43億股迪士尼股票。

　　值得一提的是，迪士尼在本次交易中動用了“領子期權交易”策略，如果收購完成時迪士尼的股價跌破93.53美元/股，或者超過114.32美元/股，他們有權調高股票交易比率。而截至3月12日，迪士尼收盤價為114.73美元/股。

　　業績疲軟倒逼改革

　　實際上，迪士尼2017年12月份啟動這項巨額收購案時，處境并不好過。2017財年，迪士尼全年營業收入、凈利潤雙雙下滑，這也是迪士尼最近九年來首次出現利潤、收入同時下滑的情況。

　　迪士尼有四大核心業務，即媒體網絡、電影工作室、主題樂園及消費品和互動媒體。2017財年第四季度，主題公園外，迪士尼其他三項業務均呈下滑的趨勢，其中，電影工作室營業利潤同比跌去43%。可見日子過得并不輕松。

　　此外，公司遭到包括Netflix在內的流媒體巨頭接連阻擊，從內容、渠道兩面夾擊搶奪市場份額。

　　2017財年第四季度，迪士尼 Freeform、ESPN 等有線電視網絡收視率、廣告收入下滑。導致ABC廣播收入大降11%，營業利潤下降15%。而上年同期，ABC的收入一部分來源于艾美獎頒獎典禮的廣告。但是，顯然熱衷于online streaming的年輕人，如今不再愿意買有線電視的賬。

　　而Netflix同期大放異彩，導致迪士尼奮起反抗，痛下決心突破疲軟的有線電視。當時，迪士尼做出一個有風險的決定——停止向Netflix提供內容，同時打造自己的流媒體平臺。據悉，這個平臺將于2019年下半年推出，直接對標Netflix。

　　可以說，收購福克斯時迪士尼已經面臨內憂外患，亟需調整自己再出發。

　　合并后裁員不可避免

　　雖然對迪士尼而言，改革迫在眉睫且不容有失，但整個收購并不順利。最初，迪士尼對福克斯提出的估值為524億美元。不久后，美國最大有線電視運營商康卡斯特就出來攪局，報出650億美元的高價，與迪士尼大打價格戰。

　　經過多輪談判，2018年6月份，迪士尼與福克斯達成協議，最終的收購價格達到713億美元，這比迪士尼最初計劃的價格高出了36%。

　　在整個過程中，康卡斯特不斷攪局，截胡了迪士尼對福克斯旗下天空電視的部分股權收購。

　　就在雙方達成收購意向后，迪士尼又遭遇一部分福克斯的股東訴訟，他們明確反對迪士尼并購，同時控訴福克斯提供給股東的文件存在隱瞞、造假和誤導性展示。

　　“就像升級打怪一樣，解決一個問題后就會產生新的問題，直到迪士尼通關。”上述分析師表示，而合并完成后，福克斯影業將有重大調整，其員工有可能會面臨裁員和其它重要變動。

　　根據相關媒體報道，一位高層認為迪士尼、福克斯公司合并后，勢必帶來“無可避免”的裁員效應，而投資者已被告知2021年之前，透過企業合并實現省下20億美金的成本效應。有專家猜測：“迪士尼至少裁員5000人，其中一部分是福克斯，一部分原本迪士尼的人。”（謝若琳）

　　原標題：迪士尼吞并默多克的福克斯 “好萊塢六大”成為歷史

　　轉自：證券日報