低碳經濟將成為資本市場長期投資主題。哥本哈根會議拉開低碳經濟的大幕，氣候變化、環境污染和能源緊張使得各國比以往任何時候都重視經濟的可持續發展。而中國作為最大的碳排放國，實現經濟增長與環境壓力的平衡是未來將面臨的嚴峻挑戰。我們認為在這輪新經濟浪潮中，低碳行業將面臨巨大的發展機遇，而在資本市場上也將有長期的投資機會。低碳經濟之核心是“開源節流”，在“開源”領域，建議關注太陽能、風電、核電等新能源，在“節流”領域，建議關注清潔煤發電技術(IGCC)、特高壓和智能電網、工業節能、建筑節能和交通節能等。

　　低碳經濟戰略奠定國內新能源產業長期發展前景。雖然備受矚目的新能源產業規劃尚未正式出臺，但我們已經從各種途徑看到了未來十年國內新能源產業發展的大致規劃，未來十年各類新能源產業均面臨巨大發展空間，產業長期發展前景看好。就目前國內新能源產業的發展態勢而言，我們認為目前風電產業的發展最為成熟，到2010年左右，國內風電設備產業將達到相當規模，不過隨之而來的產業競爭加劇和產品價格下跌可能使短期風電設備商面臨巨大挑戰。核電設備國產化是未來核電設備產業發展的首要任務，我們認為隨著產業規模不斷擴大和產業技術成熟，具有高進入壁壘的核電設備供應商將從中受益。太陽能產業是目前國內應用最不成熟的新能源產業，但也是未來產業增長空間可能最大的新能源產業，國內太陽能產業的推動和發展進程依賴于政府制定的光伏補貼政策力度而定，從長遠來看，中國光伏市場需求巨大，其中具備競爭優勢的企業將獲得巨大發展機遇。

　　IGCC，清潔煤發電技術的未來。中國的能源結構決定清潔煤發電技術將是節能減排的重點突破領域。目前，IGCC還主要應用于煤化工領域，一旦IGCC技術延伸至燃煤發電大市場，國產化設備廠商將進入嶄新時代。

　　特高壓和智能電網引領能源傳輸新變革。2009年，受經濟環境以及上網電價單向上調影響，電網公司投資慘淡收場。隨著銷售電價上調，以及國家建立“堅強智能電網”發展規劃的部署，作為“十一五”最后一年，電網投資再次低于預期的可能性較小。我們認為特高壓和逐步的智能配電網建設將是“十二五”電網投資建設的主要發展方向。投資布局上，我們認為一次設備景氣度仍將維持，我們重點傾向于關注二次設備公司的成長機遇，尤其是擁有技術優勢的小公司，其成長潛力巨大。