2015年3月國內外棉花供需形勢分析

　　【特點】國內棉價持平略漲，國際棉價穩中略降

　　【走勢】國內棉花供需面寬松，進口棉紗增加，替代部分棉花需求，棉花價格缺乏上行動力，但新年度棉花種植面積下降對國內棉價形成支撐，預計短期國內棉花市場價格以穩為主。雖然美棉庫存處于近年低位，但受美元指數走強、印度棉花去庫存壓力較大的影響，短期國際棉價將延續弱勢震蕩格局。

　　【詳情】

　�。ㄒ唬┬履甓戎裁抟庀虼蠓�下降。據國家棉花市場監測系統數據，截至3月27日，全國新棉采摘進度為99.7%，同比下降0.1個百分點，2013/14年度棉花收購基本結束。籽棉收購價格保持平穩，3月份，全國白棉3級籽棉月均收購價每斤2.94元，環比持平，同比跌30.1%。進入3月份，新棉種植陸續展開，受棉價下行導致植棉比較收益下降、國家棉花市場政策調整等因素影響，新年度植棉意向面積大幅減少。據國家棉花市場監測系統3月份調查數據，2015年全國植棉意向面積5118.7萬畝，同比減20.1%，其中黃河流域、長江流域和新疆棉區同比分別減31.8%、33.8%和9.0%。

　�。ǘ�）棉花價格持平略漲。紡織行業傳統旺季即將到來，產銷有望進一步活躍。目前紡織企業庫存水平較低，3月《中國棉花工業庫存報告》數據顯示，2015年3月初，全國棉花工業庫存約62.6萬噸，環比減3.5%，同比減20.5%。準備采購原料的企業占50%，環比降6個百分點，同比降14個百分點；持觀望態度的企業占47%，環比升14個百分點，同比升11個百分點；不打算采購棉花的企業占3%，環比降8個百分點，同比升3個百分點。國內市場分化格局依舊，低等級棉花及新疆機采棉報價下跌，質量較好的棉花受歡迎，報價有所提高。3月國內3128B級棉花月均價每噸13465元，環比漲0.2%，同比跌30.7%。鄭棉期貨5月合約月末結算價每噸12865元，環比跌4.2%，同比跌30.0%。

　�。ㄈ�）國際棉價穩中略降。3月，受全球棉花需求不振、供給減幅不及預期、美元指數上漲、中國大量取消訂單等因素影響，國際棉價總體走弱。ICE期棉在3月出現十連跌，直至下旬美棉減產預期增強，出口簽約加速，推動ICE期棉反彈。受ICE期棉走勢影響，3月CotlookA指數（相當于國內3128B級棉花）也呈現先跌后漲的走勢，月均價每磅69.27美分，環比跌0.4%，同比跌28.5%。

　　（四）滑準稅下國際棉價高于國內，價差縮小。3月，CotlookA指數（相當于國內3128B級棉花）折合人民幣每噸9401元，比中國棉花價格指數（CCIndex）3128B級棉花價格每噸低4064元，價差較上月擴大50元。進口棉價格指數（FCIndex）M級（相當于國內3128B級棉花）月均價每磅69.59美分，1%關稅下到岸稅后價折人民幣每噸10949元，比國內價格每噸低2516元，滑準稅到岸稅后價折人民幣每噸13527元，比國內棉價每噸高62元，價差較上月縮小96元。

　�。ㄎ澹�2月棉花進口和紡織品服裝出口環比均減。據海關統計，2月我國進口棉花15.91萬噸，環比減1.3%，同比減35.3%。其中，印度、美國、烏茲別克斯坦、巴西是我國主要的棉花進口來源國，進口量分別占進口總量的29.0%、21.9%、20.6%和15.3%。自2014年9月儲備棉投放結束起，國內棉價每噸下跌4000元，與國際棉花價差大幅縮小，同時配額收緊，棉花進口量大幅下滑。2014年9月-2015年2月，我國累計進口棉花88.10萬噸，同比減47.0%。2月，我國紡織品服裝出口216.76億美元，環比減15.1%，同比增99.3%。

　�。�六）紡紗量繼續增長，紗線價格略跌。據國家統計局數據，1-2月我國紡紗量546.7萬噸，同比增6.1%。受春節假期影響，紗布銷售率下降明顯，庫存增加。據《中國棉花工業庫存調查報告》，截至3月6日，被抽樣調查企業紗產銷率為88%，環比降5.4個百分點，同比降6.2個百分點；庫存為28.8天銷售量，環比增8.4天，同比增1.9天。布的產銷率為83.4%，環比降7.5個百分點，同比降9.6個百分點；庫存為60.2天銷售量，環比增6.3天，同比增11.3天。由于原料價格平穩及銷售基本停滯，紗線價格穩中略降。3月，32支純棉普梳紗均價每噸21050元，環比降0.3%，同比降17.3%。

　�。ㄆ撸㊣CAC預測2015/16年度全球棉花庫存仍保持高位。國際棉花咨詢委員會（ICAC）3月最新預測，2015/16年度，受國際棉價低位運行、全球棉花庫存升高影響，中國、美國和南半球產棉國減產，預計全球棉花產量大幅減至2441萬噸，同比減7.4%；全球棉花消費量2466萬噸，同比增1.8%。這是近五年來全球棉花消費量首次高于產量。由于近年全球產量持續大于消費量，2015/16年度全球棉花期末庫存仍高達2141萬噸，全球除中國以外地區的庫存消費比為58%。