昨日，8月份貸款市場報價利率(LPR)出爐。當日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期的LPR:1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。兩個期限品種的LPR均與上期保持一致。截至本次報價，LPR已經連續16個月“原地踏步”。

　　實際上，央行在8月15日開展6000億元中期借貸便利(MLF)，招標利率維持前值不變時，多位專家在接受《證券日報》記者采訪時便預計本月LPR大概率保持不變。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，8月15日MLF招標利率與上月持平，表明8月份LPR報價的參考基礎未發生變化。盡管近期央行實施全面降準，包括貨幣市場短端利率、債券收益率、銀行同業存單利率等主要市場利率出現不同幅度下行，但中期政策利率(MLF利率)仍對LPR報價發揮關鍵指引作用。

　　“全面降準對降低銀行負債端資金成本有一定作用，但截至目前，其下降幅度尚不足以促使報價行下調LPR報價0.05個百分點，這是7月15日全面降準落地后，LPR連續兩個月維持原有水平的一個直接原因。”王青進一步解釋。

　　不過，從9月份到12月份將有3.05萬億元MLF到期。在民生銀行首席研究員溫彬看來，MLF逐步到期和地方政府專項債券的加快發行，或對流動性形成一定壓力。

　　“今年前7個月地方政府專項債發行1.35萬億元，發行進度明顯慢于過去兩年。”溫彬對《證券日報》記者表示，下一階段，要做好宏觀政策的跨周期調節，積極的財政政策將持續發力，財政支出進度加快，有助于改善市場流動性。貨幣政策將在穩健基礎上，通過多種貨幣政策工具組合保持流動性合理充裕，預計政策利率短期內保持穩定，將繼續釋放LPR改革潛力，降低銀行負債成本，引導金融機構降低實際貸款利率，促進實體經濟融資成本穩中有降。

　　王青認為，年內MLF利率下調的可能性不大，但這并不意味著LPR報價也會一直保持不動。其中，四季度央行有可能再次實施全面降準，累積效應下，1年期LPR報價下調的可能性會顯著增大。主要原因包括：一是，出口動能減弱，提振內需的迫切性會相應增強。二是，考慮到下半年PPI與CPI的“剪刀差”還會持續一段時間，為緩解下游小微企業面臨的成本壓力，政策上需要再扶一把。

　　 轉自：證券日報